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黄金行情屡反转 诡谲多变的市场情绪该如何把握?

SMM网讯:当前的行情令投资者变得越发健忘了。

在这短短的10天里,我们见证了行情180度大转弯,目睹了多空方残忍争斗的过程、和一次次大型多空倒戈现场。春江水暖鸭先知,在这个诡谲多变的市场里,感知市场情绪是我们把握先机、在下一个过山车行情到来之前“上车”的关键。

01行情梳理

10天前,市场还高举着乐观主义的大旗:全球股市一片狂欢,美股三大股指屡创新高,其他风险资产如原油也表现瞩目。黄金则维持横盘整理。

近一周以来,避险情绪井喷,风险资产、避险资产行情对调。黄金一路高歌,多次刷新7年新高;美元势如破竹,直逼100大关。股市和原油则备受打压。周一,原油一度暴跌4%;全球各股指承压下挫,刷新数年低位,多头集体投降……

02精选分析

▶ 过山车行情的背后……

如此跌宕的行情背后,“市场情绪”的更迭无疑是罪魁祸首。近期关于疫情的好坏消息一波未平一波又起,中东地缘政治局势有趋紧的迹象,令风险偏好情绪意外抬头、随后又突然陷入低谷。从CFTC持仓报告,我们能更清楚地看到投机情绪的剧变。

黄金:短短两周净多仓数量上演“乾坤大挪移”

在两周前,黄金净多仓数量

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却录得大幅下降,减幅达到4个月以来最大。

然而,最新的CFTC报告显示,截至2月12日-2月18日当周,黄金投机性净多头仓位增加45675手合约,至353649手合约,增幅为2019年6月以来最大。

原油:空头头寸已经是年初时的3倍以上

截至2月12日-2月18日当周,CFTC显示纽约原油的空头头寸增加了11%,达到4个月以来最高,如今的空头头寸已经是年初时的3倍以上。总体而言,WTI净多头头寸下降了22%,至95536手合约,为10月份以来的最低水平,其中多头头寸下跌6.7%。

我们知道,投资,从某种意义上来说,是一种博弈,行情的上涨或下跌通常是多空双方的合力结果。由此,把握市场多空情绪对投资者,特别是日内交易者而言至关重要。

▶ 窥探市场情绪的四大窗口

春江水暖鸭先知,我们怎么洞知市场情绪的变动呢?

首先,投资者应该要整体把握市场最新动态,消息面的各种事件对市场影响将反映到价格上。此外,投资者可以通过行情走势结构掌握市场的多空筹码。

淡淡禅风在日记里写道,这是量化多空力量变化的最明显信号:

多方力量越强,上涨角度就大,上涨的速度就大,反之,空方力量越强,下跌的速度就越快;而当多空实力差不多时,就进入了震荡走势。因此,我们可以通过走势的变化来判断多空力量的变化。

此外,如上文所述,投资者可以对比持仓增减变化和交易商数量变化等数据。不过,有分析指出,持仓报告的并不是那么可靠。

在2010-2011年期间,当黄金价格呈现强势的抛物线反弹之时,商业性的交易者大量卖空黄金。商业性空头仓位合约数量大多数时候保持在20万手或以上。这是因为,在牛熊市场,投资者对持仓报告所显示的多空现状解读是不尽相同的。

除了持仓数据,投资者其实还能参照两个指标:

VIX恐慌指数:这一指标为人熟知,它有效反映美股市场恐慌和避险情绪而成为出色的市场情绪跟踪指标和风险对冲工具。

这一指数也是牛熊市的判别标准之一:当VIX指数升至20以上时,就会触发另一个熊市预警信号。尽管有疫情和美国总统大选的不确定性,但波动指数VIX指数仍低于17,这对股市来说仍是利好消息。

投资者还可以注意品种的成交量。如股价持续攀升,但成交量非常低,则其可能意味着市场情绪疲软。

而在外汇市场上,我们可以参见资金流量指标(Money Flow Index)或能量潮(On Balance Volume)来把握市场情绪。

其中OBV显示的结果更可靠,为市场收盘看涨期间的累计成交量减去市场收盘看跌期间的成交量总和。如OBV线上出现的任意变化 (上升或下跌) 并未伴随同期价格也出现变化,则其有可能意味着该类现有趋势将在不久的将来发生逆转。

▶ 市场情绪:“制造噪音

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”还是“构建趋势”?

对于短线交易者来说,风险情绪波动成就了一顿顿“行情盛宴”。不过,过去频频发生的行情反转“事故”提醒着投资者,市场情绪不能尽信。投资者要避免落入“买预期卖事实”的陷阱。

小心翻车:羊群效应的惨案

小散户们的信息是高度相关的,甚至是相互传染的。大伙儿都攒着一股劲往一个方向交易,就容易形成系统性的估值偏差,最终反映在市场上。事实上,这也是众多踩踏事故发生的祸根:

首先,最令人印象深刻的应该是今年年初突然升温的美伊局势。

1月3日伊朗将军的遇刺案一度将避险情绪推高,黄金一度上破1600美元。但随后特朗普的发言令一众黄金多头倒戈,不出一周金价便打回原形。

另一个典型例子是2019年7月决议晚,美联储宣布降息后,黄金“诡异”走出倒V反转,不少人一夜爆仓,相信很多投资者对此事印象深刻。

事实上,还有其他很多因市场情绪变卦而导致行情反转的惨案,其中包括越来越多人诟病的“非农数据行情”和“黑天鹅行情”,笔者在此就不一一赘述了。

避免过急进场

对于当前如此火热的行情,不少人也担心,若市场情绪突变,类似的悲剧将会上演。不过也有人认为,市场情绪可能是噪音,但也可能彻底改变某个商品的长期趋势。

无论如何,投资者判断某消息对行情的影响务必放在大趋势中去考量,也不能因为短期可能走出的逆势或者突破走势而丧失了对趋势的判断,和自己开仓及持仓的基本策略。

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